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魯西化工被戴維和陶氏索賠7.49億元,該案已進入聽證環節

粉體2019-07-13 來源:聚氨酯聯盟

  8日-9日,魯西化工集團股份有限公司(下稱“魯西化工”或“發行人”)將發行2019年度*期超短期融資券,金額為5億元,募資全部用于償還發行人本部債務融資工具。

  與此同時,其募集說明書透露,魯西化工正面臨著未決訴訟(仲裁)風險:莊信萬豐戴維科技有限公司(下稱“戴維”)、陶氏全球技術有限公司(下稱“陶氏”)向法院申請,魯西化工應當賠償其各項費用合計約7.49億元人民幣。據透露,7月2日,該案已進入聽證環節,但尚未開庭。

  “本次仲裁事項,可能對公司本期利潤或期后利潤產生影響,影響的具體程度尚無法確定?!濒斘骰け硎?。

  未決訴訟(仲裁)風險揮之不去

  在評級機構中誠信國際看來,該公司具備完善的產業鏈和園區一體化經營優勢,并且具備暢通的融資渠道。但中誠信國際也關注到,“退城進園”影響化肥產銷量、未來保持一定投資規模、資產結構與債務結構不匹配、面臨一定短期償債壓力等因素,將對公司整體信用狀況產生影響。比如,化工、化肥行業周期性明顯,產品市場價格波動的不確定性較大,公司盈利穩定性易受其影響;截至今年3月末,公司短期債務規模增加至123.32億元,占總債務的比重高達88.77%,面臨一定的短期償債壓力;仲裁事項可能對其利潤等造成不利影響。

  目前來看,上述仲裁事項仍在持續發酵。據悉,魯西化工為評估申請方(戴維和陶氏)低壓羰基合成技術,曾在2010年與申請方進行接觸,并應申請方要求簽署《低壓羰基合成技術不使用和保密協議》一份。此后,發行人與申請方進行了商業洽談。經*終評估,發行人采購了申請方競爭對手的技術,未與申請方達成合作。戴維和陶氏以發行人違反《低壓羰基合成技術不使用和保密協議》為由,在斯德哥爾摩商會仲裁機構提出的仲裁申請。

  2017年11月,發行人收到斯德哥爾摩商會仲裁機構通過律師轉來的電子版仲裁裁決書,主要裁決結果為:仲裁庭宣布,發行人使用了受保護信息設計、建設、運營其丁辛醇工廠,違反了并正繼續違反《低壓羰基合成技術不使用和保密協議》。發行人應當賠償仲裁開庭前申請人*終主張賠償金額1.55億美元中的9592.964萬美元(不計利息),并支付前述裁決賠償金額的利息約1010.97萬美元,以及申請人支付的仲裁費、律師費、專家費用等共計588.6156萬英鎊,以上各項合計人民幣約7.56億元(按當日匯率計算)。但對申請人要求向所有四個工廠下達禁令的申請,未得到仲裁庭的支持,裁決僅對未建設的第四工廠下達禁令。

  魯西化工在上述短券募集說明書中透露,今年3月,公司收到聊城市中院送達的戴維、陶氏申請承認和執行外國仲裁裁決一案的《應訴通知書》,申請人申請承認斯德哥爾摩商會仲裁機構作出的仲裁裁決書內容,申請發行人應當賠償各項費用合計人民幣約7.49億元。6月1日,公司收到開庭傳票等相關法律文書,法律文書顯示,聊城市中院定于2019年7月2日對申請承認外國仲裁裁決一案進行聽證。

  “該案于7月2日進入聽證環節,尚未開庭,公司已聘請國內律師進行積極應對,并將依法采取有利措施維護公司利益?!濒斘骰しQ,本次仲裁事項可能對公司本期利潤或期后利潤產生影響。因此,其存在的未決訴訟(仲裁)風險仍揮之不去。

  待償還債務融資工具余額55億元

  近幾年,魯西化工在銀行間市場和交易所市場不斷操作。截至上述短券募集說明書簽署日,發行人待償還債務融資工具余額55億元,分別為短期融資券10億元、超短期融資券25億元、一般中期票據10億元、永續中票10億元。

  財務數據顯示,至今年3月末,發行人總資產279.84億元,凈資產112.32億元。2019年1-3月,公司實現營業收入49.69億元,凈利潤3.61億元(同比下降55.76%)。發行人控股股東為魯西集團有限公司,后者持有發行人33.60%的股份。

  截至今年3月末,該公司共有控股子公司30家,其中同一控制下合并取得的子公司有7家,非同一控制下合并取得的子公司有6家,新設子公司16家。

  發行人生產所需主要原料為煤炭、苯、丙烯等,其中煤炭占比較大,公司無自有經營的煤礦,主要通過對外采購滿足日常需求,主要供應商為神華集團。該公司近年來固定資產投資等資本性支出較大,投建項目的收益需經過較長時間方能得以確認,且化肥及化工行業都存在產能過剩的風險,其產能擴張效益的實現受行業景氣度的影響較大,項目收益存在不確定性。

  資產負債結構匹配度待提高

  魯西化工坦言,公司在建項目總投資金額較大,目前在建項目主要包括退城進園項目、二期聚碳酸酯項目、二期甲酸項目等。由于在建項目尚未建成投產,對未來經營帶來一定的不確定性,因此存在未來資本支出較大帶來的風險。

  2016年-2019年3月末,發行人資產負債率分別為65.52%、62.22%、60.47%和59.86%,維持在較高水平,主要原因便是其較大的在建項目造成資金支出增加,外部資金需求增加,融資規模相應增加。較高的資產負債率水平雖然符合其所處行業的特征,但對發行人的債務償還能力將造成一定影響。

  發行人負債結構中以流動負債為主,2016年-2019年3月末,公司流動負債占負債總額比重分別為73.65%、88.81%、81.47%和81.67%,而同期流動資產占資產總額比重分別為14.58%、12.26%、8.31%和8.57%。這說明,該公司資產負債結構匹配程度有待提高。

  從關聯交易來看,公司涉及的關聯交易包括與聯營企業魯西新能源裝備集團有限公司、魯西催化劑有限公司等銷售、采購商品;關聯租賃以及母公司魯西集團為其提供的擔保。其中,今年一季度公司采購關聯方商品8500.14萬元,銷售關聯方商品199.05萬元。

  對于償債能力,魯西化工稱,截至今年3月底,公司合并財務報表口徑下流動資產余額為23.98億元,不含存貨的流動資產余額為13.75億元,“在現金流不足的情況下,公司可以通過變現流動資產來獲得必要的償債資金支持?!?/p>

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